Bayangkan 401 (k) di mana tidak ada menu investasi dana saham. Sebaliknya, Anda bisa membuatnya yang sejalan dengan nilai-nilai Anda. Anda bisa mulai dengan merobohkan perusahaan pengebor minyak atau produsen senjata, atau mengurangkan perusahaan satu per satu tergantung perusahaan mana yang telah melewati Anda (atau dunia) akhir-akhir ini. Dan ketika Anda selesai, Anda - dan bukan reksa dana - memiliki bagian individu dari setiap keamanan lain yang tidak Anda miliki, baik secara pribadi atau sebagai warga dunia. Beberapa nama besar di Wall Street dapat memunculkan prospek yang menggiurkan ini, yang disebut pengindeksan langsung. Dan mereka membeli perusahaan kecil yang telah mewujudkannya bagi beberapa investor kaya. Bulan lalu, BlackRock membayar $ 1,05 miliar untuk membeli Aperio, perusahaan yang membantu penasihat keuangan menginvestasikan uang klien dengan cara ini. Awal tahun ini, Morgan Stanley memasuki arena ini ketika mendapatkan Parametric Portfolio Associates sebagai bagian dari pembelian perusahaan dana lama Eaton Vance. Charles Schwab dan Goldman Sachs juga melakukan akuisisi di area umum. Jadi apa yang dilakukan entitas pengindeksan langsung ini bagi investor sekarang - dan berapa banyak lagi orang yang mungkin mendapat manfaat di tahun-tahun mendatang? Pengindeksan langsung dimulai dengan daftar sekuritas yang mirip dengan kepemilikan reksa dana indeks mana pun yang mungkin Anda beli dari Vanguard atau Fidelity. Kemudian, dengan bantuan perantara, Anda membeli saham (atau pecahan saham) dari sekuritas yang sesuai dengan rencana Anda saja. Mungkin Anda bekerja untuk Google dan mendapatkan banyak saham sebagai bagian dari kompensasi Anda, jadi Anda ingin menghindari kepemilikan saham tambahan dan milik perusahaan teknologi besar lainnya. Atau mungkin Anda (atau ingin menjadi) investor yang berfokus pada masalah lingkungan, sosial atau tata kelola - segmen LST. Anda mungkin ingin melepaskan diri dari persediaan senjata, atau menghindari Wells Fargo, mengingat cara mereka memperlakukan pelanggannya selama bertahun-tahun, atau Toyota, karena mereka tidak lagi menerapkan standar penghematan bahan bakar yang lebih ketat di California. Perusahaan apa pun yang Anda tinggalkan, pada akhirnya Anda masih memiliki ratusan saham. Dan karena Anda memiliki saham tersebut dan bukan reksa dana, ada beberapa keuntungan potensial yang besar: Anda dapat menghindari pajak capital gain dalam banyak kasus dengan menjual yang merugi untuk mengimbangi pertumbuhan para pemenang. Detailnya bersifat teknis, dan sulit bagi klien manusia atau bahkan penasihat mereka untuk mengelola secara manual. Tapi ini juga penting: Jika Anda termasuk dalam kelompok pajak tertinggi dan tinggal di negara bagian dengan pajaknya sendiri, tidak memperhatikan keuntungan dapat merugikan Anda. Untuk investor yang fokus pada reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa, Parametric berpendapat bahwa pajak ini dapat membebani pengembalian Anda bahkan lebih dari biaya penasihat atau biaya perdagangan. Aperio secara blak-blakan mencatat di situsnya bahwa "mengabaikan dampak pajak sama dengan rela menerima kinerja yang lebih rendah". Persentase keuntungan Anda dapat dipertaruhkan setiap tahun, mungkin lebih. Kedua perusahaan menggunakan perangkat lunak untuk mencocokkan pemenang dan pecundang untuk meminimalkan tagihan pajak Anda. (Perusahaan juga akan membantu orang-orang yang ingin menggunakan kontribusi amal saham untuk menjaga pajak tetap sesuai dengan tetap menjaga keseimbangan yang tepat dalam portofolio saham mereka.) Tapi kami sedang dalam suasana yang dijernihkan di sini. Kebanyakan orang - bahkan orang yang lebih makmur - tidak memiliki sebagian besar uang mereka di akun perantara yang dikenai pajak capital gain. Sebaliknya, uang mereka cenderung disimpan dalam rekening pensiun yang ditangguhkan pajak atau 529 rencana. Jadi bagaimana cara lebih banyak orang mendapatkan akses ke bagian pilih-petualangan-Anda-sendiri dari pendekatan ini? Beberapa faktor penting sudah ada: penurunan dan penurunan komisi perdagangan, dan peningkatan kemampuan untuk membeli saham pecahan. Komisi yang turun, dikombinasikan dengan teknologi yang memungkinkan perangkat lunak melacak saham portofolio, menyeimbangkannya kembali, atau mencari penghematan pajak bila perlu pada hari tertentu, dapat menjaga biaya keseluruhan tetap masuk akal. Dan membeli saham pecahan berarti Anda tidak memerlukan banyak uang untuk memiliki beberapa ratus bit saham, karena Anda tidak perlu memiliki $ 1.800 untuk membeli satu saham Google. Dan memang, untuk semua Aperio yang membual bahwa layanannya "dirancang untuk penasihat kekayaan yang canggih" yang "melayani klien yang sangat kaya," perusahaan tersebut telah melayani massa, seperti direktur prasekolah sinagoga. Beberapa tahun yang lalu, dewan pensiun dari gerakan Reformasi Yudaisme menerima tawaran Aperio untuk menciptakan opsi investasi LST untuk rencana 403 (b) -nya.
Baca Juga
Dewan menggunakan resolusi keadilan sosial selama 100 tahun untuk membentuk komposisi portofolio. Kemudian, ia menambahkan prinsip lain ke filosofi investasinya untuk memiliki saham tambahan di perusahaan Israel atau yang telah melakukan investasi di Israel. Biaya untuk investasi yang disesuaikan ini adalah 0,15 persen per tahun untuk $ 10 juta pertama yang dikelola dan kemudian 0,10 persen setelah itu. “Anda tidak dapat menemukan reksa dana ESG semurah itu di pasar, Kata Michael Kimmel, kepala eksekutif dewan. (Pengungkapan: Lima tahun lalu, saya memberikan ceramah tentang anak-anak dan uang pada konferensi tahunan gerakan Reformasi.) Jadi, apa yang diperlukan lebih banyak pengusaha untuk mengumpulkan sesuatu seperti ini? Atau, lebih baik lagi, kapan administrator rencana pensiun di tempat kerja memungkinkan individu untuk membangunnya sendiri? (Atau, dalam hal ini, untuk firma seperti Vanguard dan Fidelity membiarkan orang melakukan ini di akun perantara mereka?) Ketika saya bertanya kepada kepala eksekutif Parametric, Brian Langstraat, dia bercanda bahwa saya pasti telah menguping panggilan Parametric dengan Morgan Stanley dan perusahaannya. Akuisisi baru lainnya, E-Trade. “Ini tentu saja menjadi topik percakapan dalam panggilan Zoom virtual yang melakukan ping di seluruh negeri,” katanya. Salah satu tantangannya adalah kelembaman. Tuan Kimmel, eksekutif dewan pensiun, mencatat bahwa hanya sekitar 2 persen dari uang pensiunnya yang dipindahkan ke persembahan baru, meskipun banyak dari rabi-nya adalah pejuang keadilan sosial. Namun, berjalan lambat seperti itu biasa terjadi. Sebanyak investor mengungkapkan minat dalam investasi LST dalam survei, sulit untuk menguraikan penawaran baru, memindahkan uang, dan mengganti penasihat jika milik Anda tidak setuju dengan program ini. Sebuah start-up pengindeksan langsung yang disebut OpenInvest lebih fokus pada membawa ESG ke massa daripada melayani terutama untuk yang terkaya di antara kita. Ini menghadapi tantangan untuk membujuk penasihat keuangan bagi orang-orang yang tidak termasuk dalam 1 persen untuk membuat semua ini lebih tersedia. “Ini adalah industri penceritaan yang kami geluti,” kata Joshua Levin, salah satu pendiri OpenInvest yang telah menulis dengan menarik tentang transformasi yang diharapkan dapat membantu perusahaan. Pertama, dia berpikir bahwa pengucilan Wells Fargo dan Facebook, seperti yang disukai oleh beberapa pelanggannya, adalah kisah terbaik untuk diceritakan tentang apa yang dia dan rekan-rekannya wujudkan. Sekarang, dia mencoba membuat pendengar melihat gerakan LST sebagai fitur dan bukan produk. Tujuannya adalah agar OpenInvest dapat menambahkan alatnya ke portofolio yang ada tanpa mengharuskan seseorang untuk mengubah penasihat atau melakukan lebih dari sekadar menekan satu tombol. “Kurangnya konsumen akhir yang terlibat inilah yang menghalangi inovasi di seluruh industri jasa keuangan,” katanya. Yang tidak dimaksudkan untuk menghina yang lembam. “Yang kami pikirkan hanyalah mengarusutamakan ini dan teknologi apa yang dapat kami bangun untuk melakukan hal ini.” Saya bertanya kepada Tuan Levin apakah BlackRock telah mencoba membeli perusahaannya juga, dan dia tidak menjawab. Tetapi fakta bahwa pemain besar seperti itu yang mengelilingi area ini menunjukkan bahwa mereka tahu betapa menariknya portofolio terindeks yang dipesan lebih dahulu dan ramah pajak. Start-up adalah start-up, perusahaan Tn. Levin kemungkinan besar akan meledak seperti berubah menjadi unicorn. Tapi bagaimanapun juga, lima tahun dari sekarang, saya berani bertaruh bahwa lebih banyak dari kita yang akan berinvestasi dengan cara ini. Dan kita mungkin akan lebih bahagia tanpa perusahaan nakal di antara kepemilikan kita.
